Certificats (Discount)

Les certificats sont des produits dérivés qui permettent de pouvoir investir sur un indice tel que le CAC 40, ou bien un secteur d’activité. L’utilité de ce type de produit est que l’on n’a pas à reproduire nous-mêmes les indices sur lesquels on souhaite spéculer, si par exemple on souhaite reproduire la performance de l’indice CAC40 alors il faudrait acheter les 40 actions, le certificat CAC40 nous évite cela et les frais de courtage qui y seraient associés. Ils ont une parité, ce qui veut dire que l’on peut acheter des fractions de l’indice qu’il reproduit. Ceux-ci ont une durée de vie limitée, en général entre 1 et 8 ans. Ce sont des produits peu risqués car on ne risque pas de perdre plus que ce que l’on a investit contrairement aux Warrants.

Détails
La parité est le coefficient par lequel on divise l’indice de référence pour avoir le prix du certificat. Par exemple, si on a un certificat sur l’indice CAC40 valant 3500 points de parité 10 alors la valeur du sous-jacent sur lequel repose le certificat sera de 350 euros. Les certificats censés reproduire la croissance d’un secteur tel que le secteur bancaire par exemple, dépendent de la façon dont ils ont été constitués, donc de l’émetteur. C’est la raison pour laquelle certains certificats, censés représenter le même secteur mais correspondant à des émetteur différents peuvent avoir des valeurs différentes.

Il existe plusieurs types de certificats, ici, nous développerons le fonctionnement du certificat discount bien moins courant que les autres certificats, celui-ci permet de spéculer à une faible hausse ou à une stabilité:

  • Ce certificat à une borne au delà laquelle on ne peu plus gagner, en contrepartie ce certificat à une valeur inférieur au certificat bull, de plus à échéance on me remboursera une valeur égale à l’indice de référence sauf si je dépasse la borne. Prenons l’exemple d’un certificat dont le sous-jacent est le CAC40 à parité 10. Au moment de l’achat le CAC40 pointe à 3500 points, un certificat bull vaudrait 350 euros, hors j’anticipe une faible hausse voir une stabilité donc j’achète un certificat discount qui vaut 300 euros dont la borne est à 3600 points. A échéance, si le CAC40 reste à 3500 points alors je serai remboursé de 350 euros (valeur de l’indice), s’il augmente un peu à 3520 points alors je serai remboursé de 352 euros, s’il augmente au-delà de la borne à 3630 alors je serai remboursé de 360 euros. En cas de baisse à 3460 points, je serai remboursé de 346 euros. En cas de trop forte baisse par exemple à 2900 points, je serai remboursé de 290 euros donc je perdrai 10 euros.

Lorsque les certificats arrivent à échéance, ils sont automatiquement remboursés à la valeur du marché pour celui qui en possède un.

Il existe d’autres certificats plus simples (cf. certificats (bull/bear) et certificats (cappés/floorés)).

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