Analyse Forex Dollar Yen

Le 13/07/11
Cours 1 USD = 79.27 JPY

Le taux spot USD/JPY est actuellement de 79.27 yens. La tendance est légèrement à la hausse depuis ce matin mais la semaine a été marquée par une baisse du dollar. Le yen a atteint son plus haut niveau depuis quatre mois, date du séisme et tsunami au Japon.

Actualités

La production industrielle (mines, usines et services publics) japonaise a été annoncée ce matin en hausse de 6.20%. La dernière hausse était de 5.70% et le consensus attendait une hausse similaire aujourd’hui.
Dans la journée de mardi, l’indice de production industrielle tertiaire a été annoncé en hausse de 0.90% alors qu’il était attendu à 0.70%. La banque centrale du Japon (BOJ) a donné une conférence de presse et a annoncé le maintient de son taux d’intérêt directeur à 0.10%.
Du côté américain, la balance commerciale a été annoncée en net recul par rapport aux attentes et au mois précédent. Elle s’élève à -50.2Mds$ contre -43.6Mds$ le mois dernier.
De plus, la situation de la dette américaine ne trouve pas de solution. Le président Obama demande un relèvement du plafond de 2400Mds$ pour atteindre 16 700Mds$, contre 14 300 aujourd’hui. Si un accord n’est pas trouvé avant le 2 août, les États-Unis se retrouveront en cessation de paiement.

Macroéconomie

Les indicateurs japonais publiés en début de semaine sont favorables pour l’économie du pays. En effet, la production industrielle du secteur secondaire et celle du secteur tertiaire sont en hausse et les indicateurs sont plus hauts que prévus. La confiance des ménages a, elle aussi, augmenté pour atteindre 35.3. Les commande de machines outils augmentent et la masse monétaire est passé de 2.70% à 2.90%.
Tous ces indicateurs sont favorables à l’économie nippone et sont signes de reprise économique. Les conséquences de la catastrophe du 11 mars dernier semblent s’amenuiser.
Dans un même temps, la situation économique américaine est fragilisée. Le solde de la balance commerciale se réduit pour atteindre -50.2Mds$, les États-Unis importe de plus en plus par rapport aux exportations. La situation de la dette est préoccupante pour l’économie américaine. Les républicains et les démocrates peinent à trouver un accord sur le relèvement du plafond de la dette : la réduction des dépenses publiques est au centre du débat.
Les bons indicateurs japonais combinés à la mauvaise situation économique des États-Unis entraînent une baisse de la valeur du dollar face au yen. Ce dernier a atteint mardi son plus haut niveau depuis le 11 mars à 78.5¥ pour un dollar.

Risque

La reprise du yen est très forte et pourrait entraîner des complications. Le ministère des Finances pourrait intervenir si le dollar passe sous la barre des 77¥. De son côté, la banque du Japon n’a pas de marge de manœuvre. En effet, son principal outil d’action est son taux directeur qu’elle vient de maintenir à 0.10%.
Une hausse de ce taux pourrait entraîner l’arrivée de nouveaux investisseurs donc augmenter la demande de monnaie et ainsi augmenter sa valeur.
Le dollar est fragilisé ces derniers jours et son statut de valeur refuge est légèrement remis en cause par les cambistes. Cela profite aux valeurs plus sûres comme le franc suisse, mais également au yen dont l’économie repart à la hausse.

Agenda de la semaine

Dans la journée de ce mercredi, le directeur de la Fed fera un discours très suivi par les cambistes. L’indice des prix à l’importation devrait être annoncé en baisse de 0.60% après une hausse de 0.20% le mois dernier et la situation mensuelle du budget devrait s’aggraver, passant de -57.6 à -60.5Mds $.
Jeudi, aux États-Unis toujours, les chiffres du chômage sont attendus en baisse et les ventes au détail devraient stagner à 0%. L’indice des prix à la consommation devrait baisser de 0.10% pour ce mois.
La sortie de crise de la dette américaine sera également un des sujets clef de cette fin de semaine.
Du côté japonais, les cambistes suivront avec attention le procès-verbal de la réunion de politique monétaire, qui aura lieu vendredi.

Conclusion

Le dollar perd actuellement de la valeur, notamment face au yen. Cela est dû aux bons indicateurs japonais et à la reprise économique nippone, mais également à la situation économique américaine notamment au sujet de la dette du pays.
Dans les prochains jours, la valeur du dollar devrait à nouveaux diminuer avec la parution d’indicateurs économique en replis par rapport aux précédents. Tant que la crise de la dette ne sera pas résolue, la situation du dollar restera instable.
D’ici la clôture du marché vendredi soir, le dollar devrait atteindre les 78¥. Si la situation perdure le dollar pourrait passer sous la barre des 77¥ entraînant l’intervention du ministère des finances pour réguler la hausse du yen.

Colin Rousselot
Vanessa Dreyer

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