Analyse Alcatel Lucent

Cours 4.145 Euros

L’action Alcatel-Lucent s’échange actuellement à 4.145 euros, soit une hausse de 0.63% depuis l’ouverture du marché. Cette hausse s’inscrit dans la tendance globale depuis le 13 juin où la valeur était descendue à 3.58 euros. Le maximum depuis près de trois ans a été atteint début mai à 4.47 euros.

Actualités

Le groupe a signé, début juillet, un accord avec China Telecom afin de connecter six régions chinoises (représentant un quart du PIB chinois) à des services télécoms via internet et notamment la fibre optique. Cela représente 120 millions de clients professionnels et grand public. Cet accord se fait avec la filiale du groupe : Alcatel-Lucent Shanghai Bell, premier équipementier occidental dans ce pays.
Alcatel-Lucent a décidé mi-juin d’élargir sa coopération avec la Russie en ouvrant, entre autre, un centre de recherche et développement à Saint-Pétersbourg. Le groupe a également convenu d’étudier une collaboration avec State Corporation Russian Technologies dans le domaine des réseaux de télécommunication sous-marins.
Le groupe a décidé d’adopter une nouvelle stratégie commerciale et réalise un bon placement dans les technologies de l’IP et la 4G.
Le président du groupe s’est dit confiant dans l’objectif de marge des 5% pour l’année 2011.

Environnement

Alcatel-Lucent est le résultat de la fusion en 2006 entre Alcatel (fabricant français d’équipement de télécommunication) et Lucent Technologies (société américaine de télécommunication). Le groupe est actuellement le deuxième équipementier télécoms et réseaux au niveau mondial derrière l’américain Cisco System. De plus, il est leader dans les réseaux haut débit fixes, mobiles et convergés, les technologies IP, les applications et les services.

Analyse financière

Le chiffre d’affaire a fortement baissé entre 2007 et 2009, passant de 17.7 Mds € à 15.1 Mds €, mais en 2010 il est repartit à la hausse frôlant les 16 Mds. Le résultat opérationnel et le résultat net se sont, quant à eux, grandement améliorés, depuis 2007 passant de -4.2 Mds à -0.3 Mds pour le premier et de -3.5Mds à -0.3Mds pour le second. Ils restent, tout de même, négatifs.
L’endettement financier net s’est creusé sur la même période. Il valait -173M en 2007 et vaut -304M en 2010.
Après cinq années consécutives de pertes, Alcatel-Lucent devrait redevenir bénéficiaire cette année.

Gouvernance

Après des années de pertes, Alcatel-Lucent s’apprête à redevenir bénéficiaire. Néanmoins, le groupe a annoncé qu’il ne verserait pas de dividendes cette année. Les prévisions sont positives pour les années à venir et les dividendes devraient à nouveau être versés dès l’année prochaine.
Alcatel-Lucent poursuit ses investissements et accords avec des entreprises à l’étranger afin d’étendre sa taille et d’accroitre son chiffre d’affaire. C’est un groupe en reconstruction dont les actions ont perdu plus de 80% de leur valeur entre juillet 2007 (10€) et janvier 2009 (2€).

Conclusion

Le groupe Alcatel-Lucent est actuellement en restructuration. Grâce à des investissements à l’étranger, notamment en Chine ou en Russie, le chiffre d’affaire connait un regain depuis 2010. Le résultat, négatif mais en progression depuis 5 ans, devrait être positif pour l’année 2011. Les analystes prévoient une amélioration plus forte pour l’année 2012.
Les dividendes ne sont plus distribués depuis 2006 en raison de résultats trop mauvais. Les prévisions sont également positives à ce sujet, des dividendes devraient être à nouveau distribués dès 2012.
Les prévisions des analystes sont globalement à l’achat avec un objectif de cours variant entre 4.5€ et 5€. Néanmoins, l’action Alcatel-Lucent est très volatile, l’achat est donc conseillé aux investisseurs non averse au risque.

Colin Rousselot
Vanessa Dreyer

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