L’activité japonaise inquiète

Cours 1 USD = 77.025 JPY

Le taux spot USD/JPY est actuellement de 77.025 ¥. Le dollar a connu une baisse en début de semaine, sa valeur est passée de 77 ¥ à 76.7 ¥ dans la journée de lundi. En fin de semaine le billet vert a repris de la valeur, atteignant 77.10 ¥.

Actualités

Vendredi, le Japon a dévoilé son indice d’activité (toutes industries confondues) en baisse de 1.1 % après la hausse de 0.8% le mois dernier. Cette baisse est plus forte qu’attendue. La production industrielle continue de baisser, elle perd 2.7 %, la précédente baisse était 2.6 %. L’indice d’activité tertiaire a également reculé, de 0.8 % après une hausse de 0.7 % le mois dernier.
Aux États-Unis, les ventes de maisons existantes ont augmenté mais de manière plus faible que prévue, elles atteignent 4.61 M. L’indice des prix à la consommation (IPC) reste stable à 0% et l’IPC hors alimentation et énergie à 0.1%. Les chiffres du chômage américain publiés jeudi sont en nette amélioration. Les nouvelles demandes d’inscription passent de 402 K à 352 K et les demandes d’indemnisations permanentes de 3647 K à 3432 K. En revanche, l’indice de fabrication de Fed à Philadelphie passe de 10.3 à 7.3 alors qu’une hausse était attendue. Néanmoins, la production industrielle du pays a été annoncé à + 0.4 % après une baisse de 0.3 % le mois dernier.

Macroéconomie

La volatilité du taux spot USD/JPY est faible depuis le 28 décembre dernier. Les variations des valeurs de ces deux devises sont moins dues aux indicateurs économiques qu’à la conjoncture mondiale. En effet, le yen est considéré comme une valeur refuge pour les investisseurs et connait une hausse en période d’incertitude ou d’aversion au risque de la part des investisseurs.
Ces derniers jours, l’Europe a été au centre des attentions avec notamment la dégradation des notes des pays de la zone euro et celle du Fonds européen de stabilité financière (FESF). Après s’être tourné vers des valeurs sûres en début de semaine, les investisseurs retrouve un appétit pour le risque, l’euro et le dollar reprennent de la valeur au dépend du yen.
La remontée de la valeur du dollar est également due aux bons indicateurs économiques publiés cette semaine et notamment les chiffres du chômage de jeudi. En effet, la baisse du nombre de demandeurs d’emploi est élevée ce qui traduit une amélioration de la situation économique du pays. Le Japon, quant à lui, peine à retrouver une activité économique forte, principalement dans l’industrie mais également dans l’industrie tertiaire.

Risque

L’Europe va continuer à être au centre des attentions dans les prochains jours. La Grèce et ses créanciers doivent trouver un accord au sujet de la réduction de la dette de celle-ci. De cet accord dépend la situation de la zone euro et donc l’appétit pour le risque de la part des investisseurs. En cas d’accord, les investisseurs devraient continuer à se tourner vers l’euro et le dollar, entraînant une nouvelle baisse de la valeur du yen.
Pour les dirigeants japonais, le yen est actuellement à un taux trop élevé ce qui pénalise les exportations des industries du pays. Une baisse de la devise nippone est donc positive pour les dirigeants.

Agenda de la semaine

Le solde de la balance commerciale du Japon sera annoncé lundi, elle est négative depuis le mois de mai 2011. Mardi, la Banque centrale du Japon fera une conférence de presse au cours de laquelle elle dévoilera son taux d’intérêt directeur. Il est actuellement de 0.10 % et ne devrait pas changer ce mois-ci. Une hausse du taux d’intérêt directeur entraînerait une hausse des investisseurs et donc de la valeur du yen, cela pénaliserait les exportations et donc la balance commerciale nippone. Jeudi la BoJ publiera son rapport mensuel.
Aux États-Unis, la confiance des consommateurs sera annoncée mardi, le mois dernier elle a connu une forte hausse passant de 52.2 à 64.5. Mercredi, la Fed fera une déclaration sur sa politique monétaire par le biais du Federal Open Market Committee (FOMC) et annoncera sont taux d’intérêt directeur, actuellement à 0.25 %.

Conclusion

Le taux de change dollar yen connait une volatilité relativement faible depuis près d’un mois et les variations sont dues en partie à la situation économique mondiale et notamment européenne. Néanmoins, les États-Unis confirment leur amélioration économique en publiant des chiffres du chômage en forte baisse. Le Japon peine à relever son économie mais reste considérée comme une valeur refuge par les investisseurs.
Dans les prochains jours, l’USDJPY devrait varier en fonction de la situation européenne. Ces variations ne devraient pas être très importantes, le taux de change devrait osciller autour des 77 ¥ pour un dollar.

Colin Rousselot

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